Imacec por debajo de lo esperado abre espacios para trayectoria de bajas en TPM

Los factores que sorprendieron fueron los retrocesos en el Comercio (-5,3%) y la Industria (-2,3%).

De acuerdo con la información preliminar, el Imacec de marzo de 2024 creció 0,8% en comparación con igual mes del año anterior, por debajo del rango 1,1%-1,3% esperado por el mercado y por Sartor Finance Group. El dato señala una actividad de la demanda interna menor a lo esperada, la cual no logra sumarse al dinamismo que mostró la economía a inicios de este año. Tal como hemos señalado, el lento avance del consumo y la inversión son los mayores obstáculos a las perspectivas de recuperación económica.  

Si bien los tres días hábiles menos de marzo de 2023 eran un factor que se sabía con anticipación que incidiría en la cifra, los factores que sorprendieron fueron los retrocesos en el Comercio (-5,3%) y la Industria (-2,3%). Mientras que Minería, con un 8,2%, aportó la mayor parte alcista de la cifra. La menor dinámica observada desde el sector Servicios (0,5%) que se debe seguir monitoreando, donde las cifras sectoriales dadas a conocer por el INE ya anunciaban menor actividad, particularmente en servicio profesionales.

Con todo, la actividad al cierre de marzo mostró en promedio un crecimiento del 2,55% para el primer trimestre de este 2024.

La reacción primaria ante un escenario de actividad menor apunta a una estabilización en la actitud apreciativa del peso chileno respecto del dólar. El dato da además algún espacio adicional para que el Banco Central de Chile sostenga una actitud de recortes de tasas. En este sentido, apuntamos a una reducción entre 50 y 75 puntos básicos en próxima Reunión del 22 y 23 de mayo. En acciones, el dato llama a la cautela producto de menos catalizadores visibles para expansión en ventas.